醫藥行業增長良好 應多角度挖掘投資機會

從數據看行業：醫藥行業在07年開始整體回暖后，一直保持了良好的增長勢頭。今年1-8月，醫藥制造業實現總產值5067.38億元，同比增長了28.51%，增速比07年進一步加快。實現利潤總額460.09億元，同比增長39.82%。上市公司方面，上半年主營業務收入同比增長19.79%，營業利潤增長33.39%，凈利潤增長47.04%，剔除非經常性損益后的凈利潤增長58.1%，仍然延續了非常高的景氣度。這主要是得益于醫改背景下醫療保險逐步到位、新農合完成覆蓋帶來的藥品需求擴大。 
     
從政策看行業：醫改進一步加速，9月10日，溫家寶主持的國務院常務會議審議了《關于深化醫藥衛生體制改革的意見》，決定再次向社會公開征求意見，會議的召開預示著醫改工作的加速。此外，《國家基本藥物目錄》的制定和正在醞釀的藥價政策也將拉動質優價廉的藥品需求進一步擴大。
     
多角度挖掘行業投資機會：醫藥產品品種多，壁壘高，投資者不易把握。我們認為，醫改拉動下，普藥和大病重病用藥的增長將最為明顯。通過跟蹤樣本醫院的用藥情況，可以發現心血管類藥物、抗感染藥物、抗腫瘤藥物和呼吸系統用藥所占醫院用藥份額較大，并處于高速增長區間。由于國內疫苗和血制品的緊缺狀況，使得此類生物制品企業基本處于賣方市場，我們認為血制品的發展空間是巨大的，但目前首要解決的是穩定安全的血源供應和亟須提高的技術問題。雖然醫療器械板塊在07年乃至08上半年并不顯眼，但新醫改的方向之一，將是國家逐年加大公共衛生體系和城市社區、農村基層醫療衛生建設，可以預見，醫療器械市場也將迎來一個難得的機遇，看好基礎醫療設備領域。